樂視網(wǎng)(300104.SZ)發(fā)布的2016年年報(bào)揭露了樂視網(wǎng)如今面臨的另一個(gè)大問題：關(guān)聯(lián)方交易。 年報(bào)業(yè)績與其2月28日披露的業(yè)績快報(bào)大相徑庭。年報(bào)顯示，2016年樂視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入219.5億元，同比增長68%;利潤總額虧損3.29億元，同比下降543%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.55億元，較上年同期減3.19%。而業(yè)績快報(bào)中披露的數(shù)據(jù)卻是營業(yè)利潤4019萬元，歸屬于母公司凈利潤7.65億元。

2016年業(yè)績調(diào)整公告 當(dāng)然，業(yè)績的大相徑庭主要來源于樂視電子商務(wù)(北京)有限公司(下稱樂視電子商務(wù))剝離帶來的會(huì)計(jì)處理差異。公告顯示，2016年10月，公司將持有樂視電子商務(wù)15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂榮控股(北京)有限公司。樂視網(wǎng)對樂視電子商務(wù)投資150萬元，2016年按照股權(quán)比例應(yīng)承擔(dān)虧損2.21億元，這些虧損在年底合并層面確認(rèn)為投資收益。顯然，業(yè)績快報(bào)并沒有考慮到這層處理。 界面新聞咨詢會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)人員，其表示這樣的處理是符合會(huì)計(jì)規(guī)定的。“年末不符合合并范圍的企業(yè)，即便年末不再并表，但是利潤表中需要承擔(dān)剝離前子公司的虧損。“換而言之，即便在10月剝離樂視電子商務(wù)，仍舊需要承擔(dān)其作為子公司的虧損份額2.21億元。 另一個(gè)讓人大跌眼鏡的則是樂視網(wǎng)發(fā)布的審計(jì)報(bào)告。與往年不一樣，這次信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具了帶有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告。雖然該段內(nèi)容并不影響已發(fā)表的審計(jì)意見，但是強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段仍舊引發(fā)思考。 審計(jì)師指出，“隨著超級(jí)電視的熱銷2016年公司由樂視致新電子科技(天津)有限公司自行銷售轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^樂視生態(tài)內(nèi)構(gòu)建的O2O平臺(tái)對外銷售，即：線上通過樂視電子商務(wù)(北京)有限公司、線下通過樂帕營銷服務(wù)(北京)有限公司銷售。為了更好的整合智能終端產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)勢資源，公司之后又調(diào)整為通過銷售給樂視智能終端科技有限公司再銷售給樂帕和電子商務(wù)。由于樂視致新上述業(yè)務(wù)模式變化及本期關(guān)聯(lián)單位業(yè)務(wù)量增長，導(dǎo)致公司2016年關(guān)聯(lián)方交易增加。期末關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款余額達(dá)38億元，這些應(yīng)收賬款的回收情況取決于各關(guān)聯(lián)公司的經(jīng)營情況，為此公司實(shí)際控制人賈躍亭對該部分應(yīng)收賬款為公司提供了擔(dān)保。審計(jì)師在對公司2016年度審計(jì)中實(shí)施的程序和獲取的審計(jì)證據(jù)未發(fā)現(xiàn)上述事項(xiàng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中存在重大錯(cuò)報(bào)。本段內(nèi)容不影響已發(fā)表的審計(jì)意見。“ 界面新聞咨詢會(huì)計(jì)專業(yè)人士，其表示上段文字主要表明，樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易太多，但是賈躍亭做了擔(dān)保，加上審計(jì)工作也沒有發(fā)現(xiàn)存在錯(cuò)報(bào)。因此審計(jì)師就用強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的方式提醒投資者保持關(guān)注。 不過另外一位來自事務(wù)所的資深人士則告訴界面新聞?dòng)浾撸瑔栴}沒有那么簡單。從程序上，審計(jì)機(jī)構(gòu)這樣的處理無可厚非。但是審計(jì)機(jī)構(gòu)的確通過強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段表達(dá)了對于該類關(guān)聯(lián)交易的擔(dān)憂。比如，應(yīng)收賬款的可收回性，盈利能力的可持續(xù)性等等。 樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)上向來有兩大詬病，利用少數(shù)股東損益向母公司輸送利潤，以及深不見底的關(guān)聯(lián)交易。會(huì)計(jì)師事務(wù)所此次發(fā)表的強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段，針對的就是關(guān)聯(lián)交易。雖然之前有過質(zhì)疑，但是此次的強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段卻是坐實(shí)了此前的猜測：樂視網(wǎng)存在巨額的關(guān)聯(lián)交易。 界面新聞仔細(xì)翻閱了樂視網(wǎng)的年報(bào)，羅列一下幾則數(shù)據(jù)：上市公司向樂帕營銷服務(wù)(北京)有限公司向銷售商品70.86億元;上市公司向樂視移動(dòng)智能信息技術(shù)(北京)有限公司銷售貨物、會(huì)員15.93億元;上市公司向樂視智能終端科技有限公司銷售會(huì)員費(fèi)21.65億元;上市公司向樂視控股(北京)有限公司銷售貨物2.62億元。上述四家關(guān)聯(lián)公司合計(jì)收入111億元，占2016年全年219億元銷售收入的比例為50.68%。 不止如此，上述四家以及樂視電子商務(wù)(北京)有限公司合計(jì)占用應(yīng)收賬款余額29.03億元，占應(yīng)收賬款總額的33.4%。前述會(huì)計(jì)人士表示，該比例已經(jīng)遠(yuǎn)超正常范圍。

關(guān)聯(lián)方資金占用 關(guān)聯(lián)方交易金額大幅增加的另一面，是樂視致新神奇的虧損縮窄。數(shù)據(jù)顯示樂視致新2016年實(shí)現(xiàn)收入160億元，虧損6.35億元，凈利率虧損3.9%，較上一年上升4.5個(gè)百分點(diǎn)，增長53%。但是與此同時(shí)，樂視電子商務(wù)的虧損額卻是在持續(xù)擴(kuò)大。2016年樂視電子商務(wù)實(shí)現(xiàn)收入48.98億元，同比增長160倍，虧損7.36億元，同比擴(kuò)大311倍，凈利率-15%，較去年擴(kuò)大93%。 樂視致新以及樂視電子商務(wù)收入利潤對比 審計(jì)師提及，關(guān)聯(lián)交易的增加主要原因是公司轉(zhuǎn)變了銷售模式。原來的銷售模式為，樂視致新電子科技(天津)有限公司自行對外銷售。2016年期間轉(zhuǎn)變?yōu)椋€上通過樂視電子商務(wù)(北京)有限公司、線下通過樂帕營銷服務(wù)(北京)有限公司(下稱樂帕)的方式銷售。之后公司又調(diào)整為通過銷售給樂視智能終端科技有限公司(下稱智能終端)再銷售給樂帕和電子商務(wù)。

業(yè)務(wù)流程變化 銷售貨物，中間成立銷售公司是如今電商平臺(tái)常見的手段。只是中間留多少利潤給企業(yè)，則是由控股公司自行決定了。一開始樂視致新自行對外銷售，收入與成本即對外的售價(jià)，因此也可以看到2015年樂視致新的虧損。但是隨著銷售流程的變化，樂視致新的虧損持續(xù)縮窄，但是處于中間環(huán)節(jié)的樂視電子商務(wù)的虧損卻在持續(xù)增加。這不得不讓人浮想聯(lián)翩。 界面新聞早前在報(bào)道中(賈躍亭的套路和孫宏斌的盤算 樂視網(wǎng)放棄巨虧的樂視商城背后)提及，樂視網(wǎng)放棄樂視電子商務(wù)背后有著一盤大棋。隨著樂視電子商務(wù)的剝離，上市公司后續(xù)極有可能有進(jìn)一步的動(dòng)作。 另外年報(bào)中還有幾大問題也值得留意。首先是經(jīng)營性現(xiàn)金凈額首次呈現(xiàn)凈流出的狀態(tài)。2016年度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出10.68億元，相較2015年是流入8.75億元。經(jīng)營性現(xiàn)金流本質(zhì)而言是一家公司的命脈所在，該指標(biāo)即表示了公司能否在單純的經(jīng)營性項(xiàng)目上獲得現(xiàn)金的自由，凈流出10.68億元值得引起重視。樂視網(wǎng)給出的理由是，樂視致新本年部分對外銷售硬件由先款后貨改為有銷售賬期，采購賬期未發(fā)生變化，導(dǎo)致整體經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)。而眾所周知，樂視致新的銷售對象為同一控股方的樂視電子以及樂帕營銷服務(wù)(北京)有限公司，或者是樂視智能終端科技有限公司。收款方式的改變也就是意味著放寬了對關(guān)聯(lián)方的銷售期限。這或許就是關(guān)聯(lián)交易帶來的諸多后遺癥之一。 詬病已久的關(guān)聯(lián)方交易的隱患逐漸浮出水面，即便迎來“白衣騎士“孫宏斌和融創(chuàng)中國，依舊不能解決這一問題。以及說好和年報(bào)一同披露樂視影業(yè)的注入預(yù)案，卻也沒有如期公布。 2016年樂視網(wǎng)交出的成績單，算不上好看。

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