三個月前，沃爾瑪亞洲區(qū)首席執(zhí)行官Betschel告訴《商業(yè)觀察報》，京東5%的股權(quán)完全反映了沃爾瑪與京東戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的初衷。然而，這并沒有“阻礙”三個月后的10月6日，沃爾瑪宣布將增加其在京東的股份至10.8%。據(jù)《商業(yè)觀察報》報道，沃爾瑪增加對京東的所有權(quán)是一筆不錯的交易。隨著線上線下快速消費市場競爭的加劇，更大比例的股權(quán)合作關(guān)系有利于深化雙方業(yè)務(wù)水平。對于京東來說，3C和家電市場的增長速度正在放緩，需要新的增長空間。從整體市場空間看，京東的電子商務(wù)發(fā)展空間主要體現(xiàn)在兩個方向，一個是服裝等百貨，另一個是快速消費品等商品。服裝百貨類是京東主要競爭對手阿里巴巴強大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。京東應(yīng)該把主要資源投入到這個領(lǐng)域去尋找發(fā)展空間嗎？這是困難的。首先，庫存控制是服裝等百貨公司最大的經(jīng)營風(fēng)險。在目前中國百貨零售市場中，平臺零售商基本上沒有服裝等百貨的直接零售能力。零售商通常通過第三方平臺擴大業(yè)務(wù)，不經(jīng)營庫存業(yè)務(wù)。因此，零售商的實力服裝百貨商品類別是基于流通優(yōu)勢，隨著流通這一業(yè)務(wù)將有增長空間。如線下商場、城市綜合體，通過引入超市、兒童等體驗業(yè)態(tài)吸引旅客，促進(jìn)服裝百貨的銷售。或類似于線下商場，通過新鮮、快捷的消費類別來吸引旅客，帶動百貨商店等商品的銷售。京東的傳統(tǒng)優(yōu)勢類別是3C和家電。這一類別的消費和購買頻率相對較低，可產(chǎn)生的“流量基數(shù)”相對較低。通過3C與家用電器的“融合規(guī)模”，我們希望能夠打開服裝百貨市場，但這還不夠。但商超的范疇是不同的。商潮類日用品作為消費品，消費者購買頻率很高。在這個市場上，零售商可能贏得“流量”，通過第三方平臺支持服裝百貨公司的發(fā)展，穩(wěn)定“流動性”。增持股份將深化京東與沃爾瑪?shù)暮献鳎欣诰〇|商品類別的擴大。具體來說，它將在兩個方面促進(jìn)京東的消費品業(yè)務(wù)。一是可以降低京東消費品業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險。核心市場參與者和商業(yè)觀察人士估計，2015年，京東大約80%的損失可能來自消費品。無論數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性如何，快速消費品業(yè)務(wù)中，由于單位價格低、客戶毛利率低，導(dǎo)致整個單位的毛利率偏低，導(dǎo)致網(wǎng)上銷售出現(xiàn)了顛倒的局面，面臨著單位物流配送剛性成本無法覆蓋的現(xiàn)實。與沃爾瑪?shù)膽?zhàn)略合作的重要價值在于，其山姆會員體系擁有大量的進(jìn)口高端產(chǎn)品和自有品牌。自有品牌和進(jìn)口商品的一個重要特點是高單價和高毛利。這些商品在中國消費升級的零售市場具有較強的市場競爭力。例如，山姆會員店目前的單價約為500元，30%的銷售額來自自有品牌商品，未來三年山姆會員店在中國市場的擴張數(shù)量預(yù)計將超過過去20年的總和等。如果我們“進(jìn)口”沃爾瑪在中國市場中高端和中端產(chǎn)品的優(yōu)勢，這些產(chǎn)品可能包括在線銷售的成本。此外，京東也可能借此機會，快速發(fā)展高端快餐業(yè)務(wù)，降低快餐業(yè)務(wù)的整體經(jīng)營風(fēng)險。其次，與沃爾瑪?shù)暮献饔兄诰〇|獲得供應(yīng)鏈規(guī)模采購的優(yōu)勢。例如，寶潔對中國商人和超市零售商具有非常重要的戰(zhàn)略價值，因為在洗發(fā)水等一些類別中，寶潔在中國市場占主導(dǎo)地位，“收購”寶潔可以產(chǎn)生更廣泛的市場影響和議價能力。沃爾瑪和寶潔在世界各地建立了非常牢固的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。在中國市場，一些市場參與者告訴《商業(yè)觀察報》，沃爾瑪每年銷售超過30億件寶潔產(chǎn)品（未經(jīng)雙方確認(rèn)），2015年寶潔在中國的銷售額將達(dá)到390億件。因此，如果京東和沃爾瑪在供應(yīng)鏈層面上聯(lián)合起來，就可能形成規(guī)模采購的優(yōu)勢。沃爾瑪在一些高端商品領(lǐng)域具有更大的規(guī)模優(yōu)勢，如德國代森品牌（Dayson Brand），在中國，50%的銷售額是由沃爾瑪創(chuàng)造的。一些代森產(chǎn)品，沃爾瑪?shù)牧闶蹆r可以比其中國競爭對手便宜近1000元。沃爾瑪電子商務(wù)計劃投資京東，什么是沃爾瑪？中國零售業(yè)過去常常取笑沃爾瑪在中國的業(yè)務(wù)，認(rèn)為沃爾瑪在中國的業(yè)務(wù)可以達(dá)到700多億元人民幣，而家樂福比沃爾瑪更早進(jìn)入中國，幾乎翻了一番，因為沃爾瑪在中國有一個“富爸爸”。一些市場一線運營商說：“沃爾瑪在中國的業(yè)務(wù)比在美國有一個富有的父親要好。只要沃爾瑪對中國市場的發(fā)展方向了如指掌，中國市場的規(guī)模足夠大，沃爾瑪就可以做點什么，就像當(dāng)年投資10億美元進(jìn)行收購一樣。只要沃爾瑪不犯根本性的錯誤，它就能跟上市場的發(fā)展。”沃爾瑪首席執(zhí)行官道格?麥克米倫（DougMcMillon）明確表示，中國市場需要在未來五年內(nèi)貢獻(xiàn)沃爾瑪全球銷售額增長的1/4。未來五年，沃爾瑪需要突破哪些挑戰(zhàn)？在美國，沃爾瑪被認(rèn)為是效率和成本最高的全球零售商的超級樣本。一個是信息系統(tǒng)，另一個是物流系統(tǒng)。但在中國市場，由于中國市場未能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，這兩個方面都受到了阻礙。沃爾瑪?shù)奈锪髦行闹钡阶罱迥瓴磐旯ぁ４送猓恍┦袌鰠⑴c者表示，中美之間的商業(yè)環(huán)境非常不同。例如，沃爾瑪在美國市場供應(yīng)大量的進(jìn)口商品，只要沃爾瑪“控制”美國主要進(jìn)口口岸，就有了大規(guī)模采購的基礎(chǔ)。中國是商品的主要生產(chǎn)國。過去，在中國銷售的商品基本上是本地供應(yīng)的。此外，供應(yīng)商的分布也非常不集中。各省都有自己的供應(yīng)商，供應(yīng)商水平參差不齊，不利于沃爾瑪復(fù)制美國市場的運營優(yōu)勢。中國對外資企業(yè)的政策變化也限制了沃爾瑪在中國市場的作用。例如，土地政策，早期的“不能買地”和后來的自由化，但立即迎來了商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的“熱潮”，各地都有價格上漲的現(xiàn)象。沃爾瑪很難以低成本快速在中國開展業(yè)務(wù)。由此可見，沃爾瑪在開展線下業(yè)務(wù)方面面臨著一定的空間限制。電子商務(wù)是一個沒有空間邊際的商業(yè)領(lǐng)域，由于創(chuàng)新的客戶體驗、透明的交易信息等商業(yè)優(yōu)勢，電子商務(wù)發(fā)展迅速。10月6日，沃爾瑪發(fā)布了一份年度報告，顯示其計劃在未來兩年繼續(xù)增加對電子商務(wù)的投資，并將長期目標(biāo)放在網(wǎng)絡(luò)營銷上。沃爾瑪首席財務(wù)官布雷特?比格斯（Brett Biggs）表示，未來，沃爾瑪只有20%的投資將用于開設(shè)新實體店，更多的投資將用于發(fā)展公司的電子商務(wù)業(yè)務(wù)。董說，從長遠(yuǎn)來看，沃爾瑪可能更像一家電子商務(wù)公司。顯然，電子商務(wù)是沃爾瑪在中國發(fā)展的。

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