3月30日，暴風(fēng)集團(tuán)(300431.SZ)發(fā)布了2016年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)口企業(yè)經(jīng)常被人提及，其2016年的業(yè)績(jī)?nèi)绾?根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，暴風(fēng)集團(tuán)2016年的營(yíng)業(yè)收入16億元，同比增長(zhǎng)153%;凈利潤(rùn)虧損2.42億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5281萬(wàn)元，同比下降70%。 暴風(fēng)集團(tuán)自2015年3月初登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，就以28個(gè)漲停板成為次新股中漲幅最大的股票之一，彼時(shí)最高的股價(jià)曾高達(dá)148元/股，風(fēng)光無(wú)限。不過(guò)從今年年初開(kāi)始，暴風(fēng)集團(tuán)的股價(jià)一直在40元左右徘徊，3月31日以36.47元收盤(pán)。 那么，投資者也許要問(wèn)，在過(guò)去一年的時(shí)間里，暴風(fēng)集團(tuán)究竟都發(fā)生了什么?是哪些因素造成公司業(yè)績(jī)大幅下滑?帶著這些疑問(wèn)，《投資者報(bào)》記者來(lái)到泰富酒店，參加暴風(fēng)集團(tuán)的年度投資者策略會(huì)。 硬件銷(xiāo)售不暢是個(gè)梗 針對(duì)營(yíng)業(yè)收入同比翻倍，但凈利潤(rùn)卻同比下滑70%這一現(xiàn)象，暴風(fēng)集團(tuán)表示主要有三點(diǎn)原因：首先，暴風(fēng)電視是公司戰(zhàn)略布局的新業(yè)務(wù)，2016年處于快速積累用戶(hù)的初期階段，尚未進(jìn)入盈利期，因此影響公司整體盈利水平;其次，2016年下半年以來(lái)，上游電視面板等原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致暴風(fēng)電視產(chǎn)品成本大幅上升，毛利率進(jìn)一步降低;第三，去年暴風(fēng)集團(tuán)已累計(jì)推出兩期股權(quán)激勵(lì)方案，相關(guān)費(fèi)用對(duì)公司凈利潤(rùn)也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。 其實(shí)，自上市以來(lái)，暴風(fēng)集團(tuán)的主營(yíng)收入由過(guò)去的廣告收入逐漸轉(zhuǎn)型為硬件銷(xiāo)售。《投資者報(bào)》記者在梳理數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，2015年，其廣告收入占總收入的70%，但到了2016年該占比降為35%，取而代之的是硬件銷(xiāo)售占了市場(chǎng)半壁江山。 數(shù)據(jù)顯示，2016年暴風(fēng)集團(tuán)的硬件銷(xiāo)售收入為9億元，同比增長(zhǎng)597%;廣告收入為5.7億元，同比增長(zhǎng)25%;網(wǎng)絡(luò)付費(fèi)服務(wù)收入為7810萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)264%。 其中，硬件銷(xiāo)售的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則為-1.4億元，毛利率為-15%。硬件銷(xiāo)售在2016年的營(yíng)業(yè)成本高達(dá)10.57億元，同比增長(zhǎng)779%。并且，暴風(fēng)集團(tuán)的營(yíng)業(yè)成本中，硬件銷(xiāo)售即終端成本占整體營(yíng)業(yè)成本的比重最大，高達(dá)88%。 對(duì)于毛利率為負(fù)這一現(xiàn)象，暴風(fēng)集團(tuán)董秘畢士鈞對(duì)《投資者報(bào)》記者解釋道：“這屬于偶然現(xiàn)象，主要是由于上有面板漲價(jià)，整個(gè)行業(yè)都受到了影響，這也并非暴風(fēng)一家如此。我們預(yù)計(jì)2017年的毛利率將會(huì)由負(fù)轉(zhuǎn)正。“ 據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)HIS統(tǒng)計(jì)的國(guó)際市場(chǎng)液晶面板價(jià)格信息顯示，以40英寸1080P全高清液晶電視面板為例，去年6月到12月，價(jià)格從94美元一路上漲至145美元;49英寸4K液晶面板的價(jià)格由6月份的137美元漲至12月份的175美元，目前尚未有下調(diào)跡象。 畢士鈞還表示，面板價(jià)格上漲對(duì)電視廠商都有一定影響。并且，去年下半年有“雙11“和“雙12“，各廠商基本沒(méi)有在此期間提價(jià)，從而導(dǎo)致虧損。 那2017年暴風(fēng)TV還會(huì)繼續(xù)虧損下去嗎?就此問(wèn)題，暴風(fēng)集團(tuán)CEO馮鑫表示，2017年暴風(fēng)TV的銷(xiāo)量將從2016年的80萬(wàn)臺(tái)增加至200萬(wàn)臺(tái)，到2020年，銷(xiāo)量將增加到1500萬(wàn)臺(tái)。“我定的1500萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)還是比較保守的，劉耀平(暴風(fēng)TV CEO)定的目標(biāo)還要高。“ 至于何時(shí)能夠扭虧為盈?馮鑫表示，“盈利的時(shí)間點(diǎn)可以分為兩個(gè)：一是單個(gè)TV的盈利點(diǎn)，即單個(gè)用戶(hù)的ARPU值(每用戶(hù)平均收入)超過(guò)了獲客成本，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)2018年中期就可以達(dá)到。另一個(gè)時(shí)間點(diǎn)就是覆蓋掉每年約兩億元的公司運(yùn)營(yíng)成本后，公司實(shí)現(xiàn)盈利。我預(yù)計(jì)在單個(gè)TV盈利點(diǎn)之后12個(gè)月就可以實(shí)現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)的整體盈利。我們沒(méi)有算的那么準(zhǔn)，前后差3個(gè)月-6個(gè)月是正常的。“ 想靠今日頭條模式來(lái)破局 在投資者策略會(huì)上，馮鑫就2016年收購(gòu)稻草熊影業(yè)遭證監(jiān)會(huì)否決一事稱(chēng)：“影業(yè)的業(yè)務(wù)基本上處于停滯狀態(tài)，并不是不做，只是暫時(shí)選擇保守的做法。“ 畢士鈞對(duì)此表示：“就像馮鑫說(shuō)的那樣，影視這件事原來(lái)的思路打法是通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)行，后來(lái)這件事被證監(jiān)會(huì)給否了。確實(shí)對(duì)我們這方面的布局造成了影響，在想清楚找到能做好的方法前，我們選擇先放一放。“ 同時(shí)，馮鑫還指出，2017年暴風(fēng)TV、VR和暴風(fēng)影音三大平臺(tái)將全面擁抱信息流，采用類(lèi)似今日頭條的模式。“今日頭條模型已經(jīng)被證明是對(duì)的，互聯(lián)網(wǎng)大量的產(chǎn)品都要利用今日頭條的思維去優(yōu)化自己的產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)化的服務(wù)加上碎片化的引導(dǎo)，這是做垂直領(lǐng)域今日頭條模型的基本思想。“ 在馮鑫看來(lái)，暴風(fēng)影音、TV、魔鏡和體育都將以信息流的方式全面改版和升級(jí)，大幅提升用戶(hù)點(diǎn)擊、用戶(hù)粘度和人均消費(fèi)。同時(shí)，更為精準(zhǔn)的信息流廣告將大大提升暴風(fēng)的效果性廣告的收入。 暴風(fēng)集團(tuán)CFO畢士鈞稱(chēng)，2017年暴風(fēng)集團(tuán)的業(yè)務(wù)看點(diǎn)之一就是全面擁抱信息流。“從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看，信息流的廣告是今年重要的一個(gè)看點(diǎn)，因?yàn)檫@個(gè)廣告的毛利率比傳統(tǒng)廣告要高，我們傳統(tǒng)的視頻廣告毛利率綜合下來(lái)60%。另一個(gè)是會(huì)員業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)2017年的會(huì)員收入能比去年增長(zhǎng)1.5倍，這也是一個(gè)高毛利率的業(yè)務(wù)。等到明年這個(gè)時(shí)候，大家再回頭看我們2017年這兩個(gè)指標(biāo)做得怎樣?“ 盡管如此，今日頭條模式能否扭轉(zhuǎn)，甚至有效改善暴風(fēng)集團(tuán)2017年的業(yè)績(jī)情況，仍需拭目以待。

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