摘要：各方圍繞此次并購的最終決定仍在進行博弈，但即使這兩家電子商務公司的并購成功，也可能只是印度電子商務市場發生重大變化的開始。最近，有關Flipkart和Snapdeal（兩大印度巨頭）合并的報道浮出水面。外界報道聚焦于由Snapdeal的主要投資者軟銀（Softbank）推動的合并，軟銀是Snapdeal的兩個創始人，他們套利2000萬美元離開，軟銀堅持要合并，但Snapdeal的其他投資者反對，軟銀將從Snapdeal的其他投資者那里購買股票。目前，各方仍在圍繞此次并購的最終決定進行博弈，但即使兩家電子商務公司的并購成功，也可能只是印度電子商務市場發生重大變化的開始。《印度時報》援引有關此次合并的更多細節作為內幕消息來源，稱此次合并是由斯內普交易最大的投資者日本軟銀（Softbank Japan）推動的，而軟銀（Softbank）總裁孫正毅（Sun Zhengyi）更親自參與了此次合并。Sun剛剛給了Snapdeal三個選擇：1。與Flipkart合并；2.與PayTM合并；3.軟銀對Snapdeal的投資降至零。到目前為止，朱島了解了孫正義去年12月底的講話的含義。當時，媒體問孫是否會繼續投資斯內普交易，他說這取決于他。這可能就是為什么在過去的幾個月里，媒體偶爾會報道Snapdeal、PayTM和Flipkart正在談判合并。就交易細節而言，Snapdeal無疑與之前65億美元的峰值相差甚遠。消息人士告訴印度媒體商業標準，軟銀計劃每10股Sanpdeal交易Flipkart1股票，以實現合并。按照這個標準，Snapdeal的最終交易價格可能低于10億美元。作為本地第二大電子商務平臺，Snapdeal在其巔峰時期的估值為65億美元。這也是Snapdeal董事會強烈反對與Flipkart合并的最重要原因。報告稱，軟銀計劃投資15億美元收購兩家新的電子商務企業，以換取15%的股份。作為Flipkart最大的投資者，Tiger Capital在美國將以10億美元的價格向軟銀出售Flipkart的10%（Tiger擁有Flipkart的30%）。盡管去年2月投資2億美元達到65億美元的峰值，但Snapdeal經歷了艱難時期，被迫出售，這是可以理解的。但那是一年前的事了。面對印度電子商務市場的激烈競爭，Snapdeal陷入了一個燒錢和巨額廣告支出的怪圈，無法自拔。根據Snapdeal的披露，公司在2016財年虧損296億盧比（約29.6億元人民幣）。面對來自競爭對手Flipkart和亞馬遜的強大競爭壓力，尤其是擁有充足資金的亞馬遜，從Snapdeal獲得了巨大的市場份額。Snapdeal的前景變得不確定，在過去的一年里，Snapdeal曾多次嘗試籌集資金，但都沒有成功。一年沒有融資，虧損不斷擴大，資金困難。據印度金融媒體LiveMint稱，截至2017年2月，Snapdeal的母公司Jasper的銀行賬戶中有110-12億盧比，其移動支付平臺FreeCharge的賬戶中有30-40億盧比，僅足以運營該公司8-10個月。在這種情況下，Snapdeal被迫開源并減少開支以提高工作效率。Snapdeal的兩位創始人Kunal Bahl和Rohit Bansal也在公司內部發送了長期電子郵件，稱公司的創始人將無限期地將工資削減100%（此前，兩位創始人的年薪總計超過9000萬元），領導層也將按比例降薪。Bahl承認，他在過去的兩三年中犯了錯誤，并將努力通過提高效率和降低成本，成為印度未來兩年內第一家盈利的電力公司。從那時起，Snapdeal宣布將裁員600人，未來的裁員人數可能達到1500人（8000名員工）。公司的一些員工已經從50萬平方英尺的大型辦公樓搬到聯合辦公樓。該公司創始人KunalBahl在一封給該公司的長電子郵件中表示，該公司的團隊規模遠遠大于實際業務需求。未來，Snapdeal將進行重組，以減少冗余鏈接，消除非核心項目，使其成為一家更精致、盈利的初創公司。在郵件中還提到，基于業務流程優化，公司的物流成本降低了35%。同時，由于與私有云解決方案公司的合作，數據托管成本降低了75%。此外，公司的固定成本也降低了25%。合并交易面臨多種挑戰，盡管正在推動合并的軟銀持有Snapdeal 33%的股份，并在一個9人董事會中擁有兩個席位。但也許斯內普的改革措施和盈利前景是相同的，董事會的其他股東不同意合并。尤其是，Kalari和Nexus，Snapdeal的早期投資者，認為公司目前的商業模式正在變得健康，并希望在兩年內看到Snapdeal首次公開募股。而電子商務業務雖然正在虧損，但Vulcan、物流部門的平臺，以及FreeCharge、移動支付平臺，都有很好的盈利前景，FreeCharge是印度第二大移動錢包。Kalari和Nexus也對軟銀對Snapdeal的估值非常不滿，后者以其他投資者無法接受的價格以低于10億美元的價格出售Snapdeal。為此，有報道稱，軟銀將從Snapdeal股東手中購買股票，但尚未達成任何交易。此外，Snapdeal的兩位創始人Kunal Bahl和Rohit Bansal也對此次合并感到不滿，有報道稱他們可能會拿出2000萬美元，但他們要求的價格是1億美元。即使合并成功，兩家公司也很難合并。Snapdeal的自營業務較少，整體上更接近淘寶嘉天茂的交易平臺模式。Flipkart是北京東部一種重型物流和重型倉儲模式。商業模式太不一樣了，很難合作。諸島觀點：一些業內人士表示，與Flipkart的聯系始于今年2月，交易結果將于4月底確定。印度最大的兩個地方電子商務平臺的合并將是印度電子商務產業歷史上最大的交易，尤其是當由孫正義支持的Flipkart面對亞馬遜時。除了亞馬遜之外，還有阿里巴巴支持的PayTM。一些投資者告訴諸島，阿里巴巴對印度市場的野心絕對不小。也許Flipkart和Snapdeal的合并只是個開始。阿里未來不可能收購Flipkart。印度的電子商務市場正在擴大，亞馬遜、軟銀和阿里對印度市場表現出了足夠的興趣。

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