摘要：最樂觀的說，包括新麗傳媒在內的出品方或許已回收60%的資金，也就是回收2.04億元，而按照該劇2.3億元的制作投資成本來算，出品方的損失可能達到2600萬元。 4月16日，長篇巨作《白鹿原》在安徽衛視和江蘇衛視首播，僅播出一集，就被緊急叫停，關于該劇的宣傳也一并叫停，后邊沒播的84集表示很心塞，更心塞的當屬出品方。 野馬財經查閱中國票房網發現，2012年9月上映的電影《白鹿原》收獲了1.42億票房，“達康書記“扮演者吳剛與市委書記沙瑞金扮演者張豐毅聯袂主演，達康書記的GDP沒掉，劇版《白鹿原》的性命先掉了。 劇版的《白鹿原》從買斷版權到拍攝完成，歷時15年，耗資2.3億元，匯聚了張嘉譯、何冰、秦海璐、劉佩琪、雷佳音、李沁等著名演員。話題熱度持續不減，觀眾的期待程度也可見一斑，第一集播出后，江蘇衛視收視率為0.654，排名第五，安徽衛視收視率為0.523，排名第七，可以想像同樣是擁有實力演員作為收視保證的《白鹿原》不太有可能會撲街。 結果咔嚓一刀，《白鹿原》停播了，作為出品方的陜西光中影視投資有限公司、新麗傳媒股份有限公司(以下簡稱“新麗傳媒“)、上海佳和暉映文化傳媒有限公司、西安曲江影視投資(集團)有限公司、知金資產管理(上海)有限公司和東陽三尚影視傳媒有限公司(以下簡稱“三尚傳媒“)瞬間懵了，野馬財經也在出品方中捕捉到了資本的味道，作為新三板掛牌公司的三尚傳媒(836597.OC)和還在IPO路上排隊的新麗傳媒“錢途“還好嗎? 新麗傳媒：“錢途“未卜，上市之路漫漫 提起新麗傳媒大家可能沒聽說過，但說起新麗傳媒制作出品的影視劇大家肯定熟悉，《失戀33天》、《火鍋英雄》、《道士下山》、《夏洛特煩惱》、《山楂樹之戀》、《虎媽貓爸》、《辣媽正傳》、《余罪》““ 成立于2007年的新麗傳媒，在電視劇、電影、網絡劇制作以及全球節目發行、娛樂營銷和藝人經紀等領域發力，制作發行了投資回報率比較高的影視劇后，新麗傳媒也謀求自身的資本運作，先后在2012年和2015年兩次申請IPO。新麗傳媒于2015年11月19日報送了《新麗傳媒股份有限公司首次公開發行股票招股說明書》，2015年11月24日，證監會給出了反饋意見，當日，新麗傳媒進入預披露階段。 資本身后哪能少得了“金主“支持，萬達影視、聯想之星(系聯想控股子公司)、世紀凱旋(馬化騰控股公司)助力，更有明星股東胡軍、宋佳、張嘉譯加盟，新麗傳媒可謂星光熠熠。 新麗傳媒此次募集資金的投資金額為9.2億元，用于補充影視劇業務營運資金項目。 新麗傳媒2012年到2014年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8171.89萬元、12739.97萬元和13103.46萬元，2015年1-6月歸母凈利潤為1949.33萬元，利潤在2012年-2014年間持續增長。 但值得注意的是，在招股說明書中顯示，截至2015年6月30日，新麗傳媒的應收賬款達到了4.95億元，而電視臺一般在電視劇播出完畢之后付款，導致應收賬款期末余額與收入確認時間存在較大聯系。從公司財務數據中不難看出，電視劇及衍生業務收入為公司的主要收入來源。新麗傳媒的客戶主要為各大電視臺，應收賬款不能按時收回或者無法收回，會對公司經營和業績造成不利影響。

圖片摘自新麗傳媒招股說明書 此次《白鹿原》突然被趕下賽道對新麗傳媒而言會造成什么樣的損失?野馬財經致電新麗傳媒，對方表示不便對此作出回應。 三尚傳媒：每年打造一部大型精品劇的節奏夭折 公開資料顯示，三尚傳媒成立于2008年9月，主營業務為電視劇投資、制作、策劃、發行及營銷和衍生產品開發，2016年4月掛牌新三板。 成立至今，三尚傳媒參與投資或拍攝的主要作品有《三國》、《清網風暴》、《虎頭鍘》、《封神》等，但其最近兩年的業績并不理想。 數據顯示，2015年，公司實現營業收入1105.03萬元，同比增長17.51%;凈利潤-83.02萬元，比上年減虧477.73萬元;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-64.32萬元。 而截至2016年11月30日，公司營收為653.95萬元，營業利潤-207.34萬元，凈利潤為-106.85萬元，公司資產總額為2.01億元，負債總額達到1.49億元。

圖片摘自三尚傳媒股票發行情況報告書 值得注意的是，就是這樣的一家連續兩年凈利潤為負值的新三板公司，在2017年3月15日，發布公告稱，公司以10.29元/股的價格成功發行1943.63萬股，募集資金2億元。本次發行對象為聯絡互動。此前，聯絡互動已通過現金9997.76萬元向15名原股東購買三尚傳媒971.6萬股股份。

圖片摘自三尚傳媒股票發行情況報告書 兩輪交易完成后，聯絡互動共持有三尚傳媒2915.23萬股普通股，占股42.86%，成為其控股股東。聯絡互動股東何志濤、郭靜波、陳理將成為三尚傳媒的實際控制人。按此計算，三尚傳媒的估值達到7億元。 根據三尚傳媒的公告顯示，本次募集資金全部用于支付電視劇《歡樂英雄》(暫定名)的導演費和置景道具費、服裝化妝費、攝影燈光器材費等前期費用。 三尚傳媒表示，將憑借上市公司資金優勢、資源優勢、渠道優勢實現快速發展;另一方面聯絡互動將獲得優秀的電視劇制作團隊、豐富公司的業務增長點、提升為客戶提供優質內容的能力。 據聯絡互動相關負責人透露，與三尚傳媒的合作，主要看重了公司在內容制作方面的經驗與能力。三尚傳媒擁有“做大戲“的經驗，其制作的電視劇《三國》被業界視為四大名著改編的范本。 另外，公司投資占比20%，與芒果影視、華夏視聽、央視創造、中國電視劇制作中心等聯合出品方制作的電視劇《封神》后期制作工作尚在進行中，這部劇已被湖南衛視簽訂了獨家首播協議。公司預測《封神》2017年將給公司帶來3500萬營收。 同時，三尚傳媒準備從2016年起保持每年打造一部大型精品劇的節奏。 不過，按目前現階段的狀態，三尚傳媒要是把這個“大型精品劇“寄托在《白鹿原》的身上是不可能了，畢竟它還能不能復播?什么時候復播?沒人知道。 野馬財經擬就《白鹿原》停播的影響性致電三尚傳媒，截至發稿尚無人接聽。 電視劇停播擋了誰的財路? 業內人士李山對野馬財經表示，制作公司和電視臺的賬務關系是電視劇播出之前，先簽訂合同并收取定金(一般不超過10%)，開播后收回資金的30%-50%， 播出后再收回資金的30-40%，值得注意的是，所有電視臺的賬期都不短。 那么這個電視劇的停播究竟損失了多少錢?電視臺買入一集電視劇按200萬元來算(按新麗傳媒出品電視劇的平均水平計算)，85集計算下來的話，兩個電視臺將支付3.4億元，如果按收取定金(10%)和開播后的資金(假設為50%)回籠計算，最樂觀的說，包括新麗傳媒在內的出品方或許已回收60%的資金，也就是回收2.04億元，而按照該劇2.3億元的制作投資成本來算，出品方的損失可能達到2600萬元。 李山表示，新麗傳媒這種大片方還好，如果中小片方的話，付款比例和時間都會所有下調。對于與一定資本積累的新麗傳媒來講，受到的沖擊相對較小，但對于體量較小的出品方，資金的流動性會受到一定的影響。

圖片摘自新麗傳媒招股說明書 行業內人士也表示，一般影視劇停播都會有先兆，像《白鹿原》一樣沒有一點先兆就被停播的劇很少。 “墳場我不去了，我要去戰場“，在重大歷史題材作品播出的時候，作為出品方還是要謹慎，不要還沒到“戰場“先到“墳場“。 另外，4月18日，據新浪娛樂報道，兩家衛視都官方發表聲明表示，“為取得更好的播出效果，電視劇《白鹿原》將擇機播出，感謝大家關注!“不知道更好的播出效果會是什么樣的?相信不是為了炒作。

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